Se recuperan después de los ataques terroristas, se recuperan después de los terremotos y hacen frente a pandemias como el Zika. Incluso pueden manejar años de incertidumbre económica, salarios estancados y desempleo descomunal. Pero ninguna nación desarrollada hoy podría tolerar otra crisis bancaria mayorista y una adecuada recesión de sangre y tripas.
Somos demasiado frágiles, tanto fiscal como psicológicamente. Nuestras economías, culturas y políticas siguen pagando un alto precio por la Gran Recesión; otro colapso, especialmente si fuera acompañado por un nuevo rescate bancario por parte del contribuyente, desencadenaría una reacción catastrófica e incontrolable.
El público, cuya fe en las élites y el sector privado se sacudió después de 2007-09, simplemente no lo usaría. Su ira sería tan explosiva, tan abarcadora que amenazaría la supervivencia misma del libre comercio, de la globalización y de la economía de mercado. Habría llamados a controles de salarios y precios, impuestos punitivos, ultra progresivos, una guerra contra la ciudad y sentencias de cárcel arbitrarias.
Por temor a permitir que los partidos extremistas o populistas crucen la puerta, los políticos convencionales terminarían adoptando gran parte de esta agenda, con consecuencias devastadoras para nuestra prosperidad a largo plazo. Los bancos centrales, desesperados, adoptarían la forma más pura de imprimir dinero: comenzarían a dar a los consumidores efectivo real para gastar, cobrarían temporalmente la demanda y al mismo tiempo destruirían el respeto restante por la idea de que se necesita ganar dinero.
La historia nunca se repite exactamente, pero la última vez que se encontró una recesión por populismo puro y no adulterado fue en los años treinta, cuando los estadounidenses convirtieron un colapso del mercado de valores y una serie de errores de política monetaria en una depresión. El presidente Herbert Hoover promulgó la Ley de Aranceles Smoot-Hawley, ideada por dos senadores republicanos analfabetos económicos, imponiendo impuestos masivos a las importaciones de bienes 20,000 y desencadenando una guerra comercial global. Tal vez fue la legislación más destructiva económicamente jamás desarrollada, y tardó hasta los años noventa antes de que el daño finalmente se borrara.
Es por eso que todos debemos esperar que la agitación de los últimos días en los mercados financieros, y las noticias económicas cada vez más preocupantes, resulten ser una falsa alarma. Sin duda sería ridículo prematuro, en esta etapa, llamar a una recesión, y mucho menos a una crisis financiera. Pero, al menos, estamos viendo una gran dosis del "cóctel peligroso de nuevas amenazas" identificado correctamente a principios de año por George Osborne, un desarrollo que tendrá repercusiones políticas incluso si la economía finalmente se complica.
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Lo que provocó el colapso global del mercado de valores en 1929 fue que los banqueros centrales tenían demasiado control sobre los sistemas económicos de los gobiernos. El presidente Franklin D Rosevelt y otros líderes políticos de EE. UU. Pusieron controles de regulación bancaria sobre la Reserva Federal y los bancos que estabilizaron la industria bancaria durante casi 70 años hasta que uno de esos pilares estabilizadores principales del mercado financiero se modificó en 1999, siendo esta la Ley Glass y Steagall. Esta política separó los ahorros y préstamos de las divisiones de valores e inversiones. La eliminación de esta división en las divisiones bancarias, creó una situación en el comercio de activos tóxicos... Leer más »
¡Adelante digo, enfermo y cansado de todo el ruido, rasga las cobijas manchadas de pus para que la infección enconada finalmente pueda ver la luz del día! ¡Dicen que la luz del sol es la cura! Tal vez las personas reales que producen cosas reales serán los nuevos reyes, tal como se supone que ya están bajo el término Democracia: “reyes, reinas, princesas y príncipes sin súbditos” está escrito en el trato, entonces, ¿qué pasó?