Grandes problemas económicos en China amenazan aún más la cadena de suministro global

Con la guerra arrasando la canasta de pan del mundo, el riesgo de la Tercera Guerra Mundial es el más alto desde la crisis de los misiles cubanos, las materias primas alcanzan nuevos máximos históricos todos los días, la inflación (incluso la versión diluida del IPC) llegará al 3 % en unos pocos meses, y la Fed se apresura a subir las tasas tan alto que arroja a EE. recortes de tipos después de que termine el estallido de las subidas de tipos a finales de este año), es fácil olvidar que China sigue existiendo.

Así que aquí hay un vívido recordatorio de que no solo no se ha arreglado nada en el país que por sí solo sacó al mundo de la depresión durante la GFC, sino que las cosas van de mal en peor.

1. China al borde de la mayor crisis de Covid-19 desde Wuhan a medida que aumentan los casos

China se esfuerza por abordar su brote de Covid-19 más grave en dos años, informando casos en alza en una nueva ola eso ha visto al país modificar su política de cero covid al permitir pruebas rápidas de antígenos para uso público. Después de superar los 1,000 durante dos días seguidos, los nuevos casos de transmisión local aumentaron a más de 3,100, esta vez impulsados ​​por un aumento en las infecciones sintomáticas, informó el domingo la Comisión Nacional de Salud. Se produjo cuando 16 provincias informaron nuevas infecciones por coronavirus, al igual que las cuatro megaciudades de Beijing, Tianjin, Shanghai y Chongqing.

Como resultado del último brote de covid, el gobierno de China cerró la ciudad de Shenzhen, una ciudad de 17.5 millones de habitantes conocida como el Silicon Valley de China, y está restringiendo el acceso a Shanghái mediante la suspensión de los servicios de autobús. Todos los negocios, excepto los que suministran alimentos, combustible y otras necesidades, recibieron la orden de cerrar o trabajar desde casa. Eso incluye a Foxconn, los esclavos chinos de Apple:

FOXCONN SUSPENDE LA SALIDA EN CHINA HQ, SITIO DE IPHONE EN SHENZHEN

Y dado que el puerto de Shenzhen, uno de los puestos de contenedores más transitados del mundo, ahora también está cerrado, Espere una nueva ronda de caos en cascada en las cadenas de suministro transpacíficas, justo a tiempo para unirse a las enredadas cadenas de suministro transatlánticas a medida que la guerra de Ucrania paraliza todo el tráfico marítimo mundial.

2. Las acciones chinas se están desplomando

El índice tecnológico Hang Seng se ha desplomado un 61% desde su máximo del año pasado. Al índice Nasdaq Golden Dragon China de acciones negociadas en EE. UU. le ha ido aún peor, con una caída del 68%, y con otro mal día o dos, el declive de pico a valle podría superar su caída del 72% en la crisis financiera mundial de 2008. Mientras tanto, en los EE. UU., los ADR chinos colapsaron un 10 % en un solo día el viernes, la peor liquidación desde 2008, luego de que la SEC enumerara a 5 empresas chinas en riesgo de ser excluidas de la lista si se negaran a mostrar sus libros a los auditores estadounidenses, avivando el pánico cada ADR. eventualmente será arrancado. “El mercado está muy asustado”, dijo Paul Pang de Pegasus Fund Managers Ltd., quien vendió casi toda su participación en Alibaba Group. informe de Bloomberg. “Las sanciones contra China no son imposibles, si China se niega a tomar partido en la guerra en Ucrania. Las acciones tecnológicas se encuentran entre esos nombres riesgosos expuestos en los fuegos cruzados en las crecientes tensiones chino-estadounidenses”.

El temor a una nueva represión regulatoria por parte de Beijing se ha intensificado últimamente a medida que los legisladores propusieron más restricciones a los juegos en línea. Los resultados de ganancias hasta ahora no han podido aliviar ninguna preocupación sobre las perspectivas de crecimiento en medio del debilitamiento de la demanda de los consumidores en China. El índice tecnológico Hang Seng es uno de los indicadores tecnológicos de peor rendimiento del mundo desde que estalló la guerra en Ucrania y ha caído un 17% en marzo, en camino a su mayor caída mensual de la historia.

“No podemos ver ninguna señal de rebote en este momento”, dijo Yan Kaiwen, analista de China Fortune Securities. El mercado está preocupado por la inflación debido a los precios más altos del petróleo y otras materias primas, lo que tendrá un impacto negativo en la economía mundial, dijo.

3. Los bonos chinos se están derrumbando

Si bien no es nada nuevo para quienes han estado siguiendo el colapso del mercado chino de bonos basura, estrechamente relacionado con el sector inmobiliario de China, el estrés crediticio de China alcanzó nuevos extremos en el mercado extraterritorial de USD, donde los rendimientos promedio de los bonos basura aumentaron por encima del 25%, lo que significa que el mercado primario no funcionará correctamente en el corto plazo. El contagio ha transformado a las promotoras más fuertes en apuestas arriesgadas. El desarrollador de propiedades de lujo Shimao Group, que alguna vez fue considerado un referente para los constructores más seguros de China, se ha reducido profundamente a chatarra desde el grado de inversión en cuestión de meses. Moody's Investors Service y Fitch Ratings redujeron la firma a territorio triple C. Logan Group también ha sido degradado por preocupaciones de gobierno y deuda no reveladas. También están apareciendo grietas en el mercado de bonos del gobierno de China. Los rendimientos de la nota soberana a 10 años aumentaron a 2.86%, el más alto este año, ya que los inversores señalaron salidas de capital.

4. El sector inmobiliario de China (todavía) se está derrumbando

La industria inmobiliaria de China se ha visto sacudida por al menos 14 incumplimientos por parte de los desarrolladores desde que las autoridades comenzaron a tomar medidas enérgicas contra el endeudamiento excesivo y la especulación en el mercado inmobiliario en 2020, lo que llevó a un incumplimiento histórico por parte de China Evergrande. Si bien los formuladores de políticas ahora están señalando mayor tolerancia para el alivio selectivo al alentar la compra de viviendas en ciudades de nivel inferior, reducir las tasas hipotecarias y permitir más préstamos bancarios para los desarrolladores, hay pocas señales de que esto esté ayudando a impulsar las ventas. Desafortunadamente, estas nuevas medidas aún no han dado sus frutos, ya que los desarrolladores más grandes de China están viendo un cráter en las ventas de viviendas este año en medio de un mercado que está efectivamente congelado.

Las ventas de viviendas cayeron durante los dos primeros meses de este año. China Vanke, el segundo desarrollador más grande del país por ventas, experimentó una disminución del 44%. En Country Garden Holdings Co., cuyos bonos en dólares están cerca de mínimos históricos, las ventas cayeron un 24%. Incluso la estatal China Overseas Land & Investment Ltd. los vio caer un 48%.

Si bien se esperan más ajustes después de la Asamblea Popular Nacional que tendrá lugar esta semana, existe la preocupación de que se produzca una "espiral descendente imparable", según los analistas de Nomura International HK. “Estamos cada vez más preocupados de si los cambios de política serán lo suficientemente efectivos y oportunos para evitar una mayor corrección de las ventas de propiedades” en la primera mitad de este año, escribieron los analistas Jizhou Dong y Stella Guo en una nota a fines de febrero.

5. El crédito de China colapsa

Los datos crediticios de febrero fueron más débiles de lo esperado después de que los préstamos hipotecarios cayeron por primera vez en 15 años. Después de un enero récord, la expansión crediticia de China se desaceleró en febrero debido a un largo feriado y la caída del mercado de la vivienda significó que las personas y las empresas se endeudaran menos. Los bancos prestaron 1.2 billones de yuanes (194 millones de dólares) en el mes, por debajo de los 4 billones de yuanes de enero y menos que en febrero del año pasado. Un indicador clave de las hipotecas de viviendas disminuyó por primera vez en al menos 15 años a pesar de los esfuerzos del banco central y otras instituciones financieras para impulsar el endeudamiento mediante la reducción de las tasas y la reducción de los pagos iniciales.

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